國際資本流動突然停止與非金融上市企業(yè)杠桿率

摘要： 基于中國滬深A股上市公司季度數(shù)據，本文考察國際資本流動“突然停止”沖擊對非金融上市企業(yè)杠桿率的影響和作用機制。研究發(fā)現(xiàn)：(1)“突然停止”沖擊使企業(yè)杠桿率增速下降99.56%,其中債權資本和股權資本流動“突然停止”均對杠桿率產生負向效應，且該影響存在持續(xù)性；(2)異質性分析表明，非國有、對外貿易占比高、投資周期長、依賴短期杠桿的企業(yè)杠桿率受股權和債權資本流動“突然停止”沖擊的影... （共18頁）