信息披露、趨勢噪聲交易與價格發(fā)現(xiàn)

摘要： 傳統(tǒng)研究中,公共信息常被視為理性交易者的決策信號,然而事實表明公共信息同樣能夠引發(fā)噪聲交易者追隨市場潮流、捕捉市場對公共信息的漲勢或跌勢反應(yīng)并進(jìn)行趨勢交易.在此背景下,深入研究了公共信息披露對價格發(fā)現(xiàn)的影響效應(yīng).研究表明,當(dāng)公共信息的精度大于某臨界值時,信息披露有利于價格發(fā)現(xiàn).當(dāng)公共信息的精度小于某臨界值時,結(jié)論迥異,此時如果趨勢噪聲交易強(qiáng)度較弱,則信息披露能夠促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn);隨... （共14頁）