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監(jiān)管約束與信用評級的債券融資成本效應(yīng)——基于大公事件行業(yè)效應(yīng)視角的研究

中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報 頁數(shù): 15 2024-01-15
摘要: 基于大公國際資信評估有限公司被監(jiān)管處罰事件,本文研究監(jiān)管約束如何影響其他信用評級機構(gòu)的市場公信力,即信用評級對投資者的價值相關(guān)性。實證研究發(fā)現(xiàn):其他評級機構(gòu)給出的信用評級對債券發(fā)行成本的降低作用在大公事件后明顯加強,即信用評級的債券融資成本效應(yīng)增強。機制分析表明,當(dāng)發(fā)行人所獲信用評級來自聲譽較低的評級機構(gòu)、所在地區(qū)法律環(huán)境較為薄弱、為國有企業(yè)以及所獲信用評級為高評級時,聲譽沖擊... (共15頁)

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