第一大股東持股與股票市場操縱:加劇還是抑制?
證券市場導報
頁數(shù): 12 2024-02-10
摘要: 股東治理是股票市場運行的基石。本文以2011—2021年滬深A股非金融上市公司為研究對象,基于股票三秒切片高頻交易數(shù)據(jù)檢驗了第一大股東持股對股票市場操縱的影響。研究發(fā)現(xiàn),第一大股東持股能夠加劇股票市場操縱,緩解內(nèi)生性問題后結論穩(wěn)健。影響機制檢驗表明,第一大股東持股比例增加會加劇大股東掏空效應、降低企業(yè)信息透明度、抑制股票流動性,從而促進股票市場操縱行為。進一步分析發(fā)現(xiàn),在非國有... (共12頁)