“雙支柱”調(diào)控框架與影子銀行風(fēng)險溢出：抑制緩釋還是累積加劇

摘要： 如何搭建貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架，有效防范化解重大風(fēng)險，是我國現(xiàn)階段的重要任務(wù)?；谖覈鲜秀y行數(shù)據(jù)，本文采用CoVaR方法衡量影子銀行導(dǎo)致的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險，系統(tǒng)考察“雙支柱”調(diào)控框架對影子銀行風(fēng)險溢出的影響。結(jié)果顯示，針對借款人和銀行信貸的宏觀審慎政策工具與貨幣政策配合，對影子銀行風(fēng)險溢出起到顯著的“抑制緩釋”作用；影子銀行規(guī)模是“累積加劇”和“抑制緩釋”效應(yīng)... （共15頁）