從動態(tài)視角探究在岸與離岸市場人民幣匯率聯(lián)動效應

摘要： 本文在誤差修正VECM基礎模型上，引入滾動VECM模型和門限VECM模型來深入探究在岸與離岸市場人民幣匯率聯(lián)動效應的時變性以及結(jié)構(gòu)性變化。實證研究發(fā)現(xiàn)，在岸與離岸人民幣匯率在“8·11匯改”前后呈現(xiàn)不同聯(lián)動效應，匯率主導地位由離岸市場逐漸轉(zhuǎn)向在岸市場；匯率聯(lián)動效應也會因兩個市場匯價差大小不同而分為兩個區(qū)制，“正常區(qū)制”中市場自我調(diào)節(jié)能力較強，在岸與離岸匯率基本能維持長期均衡關(guān)系... （共13頁）