地區(qū)酒文化與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)：來(lái)自A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

摘要： 當(dāng)正式制度有待進(jìn)一步完善時(shí)，文化等非正式制度會(huì)對(duì)企業(yè)行為產(chǎn)生重要影響。基于滬深A(yù)股上市公司樣本，從股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)視角探究了地區(qū)酒文化的影響。估計(jì)結(jié)果顯示，酒文化更盛行的地區(qū)，上市公司股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)更高，該結(jié)論在一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)及解決潛在的內(nèi)生性問(wèn)題后仍然成立。進(jìn)一步的作用機(jī)制檢驗(yàn)表明，地區(qū)酒文化在降低上市公司生產(chǎn)效率的同時(shí)，還削弱了公司的信息披露質(zhì)量，進(jìn)而加劇了股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。異質(zhì)性... （共17頁(yè)）