利率市場化對貨幣政策有效性和經(jīng)濟結構調(diào)整的影響

摘要： 本文通過構建、校準和模擬Stockman(1981)現(xiàn)金先行動態(tài)隨機一般均衡模型(DSGE),解釋、分析和預測利率完全放開后,名義存款利率上升對我國宏觀經(jīng)濟及宏觀經(jīng)濟結構所產(chǎn)生的影響。模型的穩(wěn)態(tài)方程、脈沖響應和數(shù)值模擬分析結果表明,名義存款利率上升通過提高存款實際利率和企業(yè)資本邊際成本將有效抑制投資和資本存量增長,提升消費占GDP比重,從而有利于改善經(jīng)濟結構并促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展;在面對外部沖擊時,利率上升可以減少宏觀經(jīng)濟波動;貨幣政策沖擊對實體經(jīng)濟影響的持續(xù)性增強,貨幣政策利率傳導渠道更加通暢;利率上升將抑制投資并對宏觀經(jīng)濟帶來負面沖擊的擔心,并沒有得到模型的支持。本文認為,今后應堅定不移地穩(wěn)步推進利率市場化改革。 （共14頁）